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时间：2018-04-17
2018年第94期 2018年4月17日
目 录
【医药流通】医药零售的变革与医药商业热点
【医改新政】“两票制”加速药品流通环节整合制药企业积极布局销售端
【科研前沿】科学家重新分类弥漫性大B细胞淋巴瘤
【重点新药】BMS联合免疫疗法Opdivo和Yervoy获批
【药企动态】
华东医药拥有7个销售过亿产品
Shire以24亿美元将肿瘤业务出售给Servier
同仁堂业绩符合预期渠道布局加速推进
随着国家医改政策的逐步推进，处方外流的趋势已经形成。
目前承接处方外流的模式主要有院边药房、托管药房、DTP药房，以及一些第三方平台等，其中DTP药房是一种新的模式，其价值在于较高的服务能力与患者黏性，最终通过更多的增值服务实现价值链条的延伸。
目前布局DTP药房的主要有三类，第一类：以上药、国药等为代表的全国性医药商业企业；第二类，以柳州医药为代表的地方性医药商业企业；第三类是老百姓等零售药店。承接处方外流目前面临的困境是需要与医院HIS/CIS等系统对接、医保支付、仓储配送等环节对接，尚需要各方力量的推动，共同完成。
目前中小连锁药店面临着两个生存困境：
1、监管趋严，竞争环境变得恶劣。
2、没有能力承接处方外流带来为零售药店带来的增量市场。
随着互联网+政策激励，多家药房试水B2C、O2O等新模式。
在最近上海举办的药交会上，平安好医、京东医药物流、无人售药机等“互联网+”展台吸引了较大的关注度。
“互联网+医药”实质是要做到以患者为中心，为患者提供更好、更优质的医疗服务或者购药体验。主要是减小患者就诊、购药的复杂性，使得过程简单化，同时也能提高各方效率，保证医院、供应商、患者的利益最大化。
目前许多依托“互联网+”的第三方平台开始出现，这种平台利用自身资源，为下游零售药店以及诊所等提供药品供应以及配送服务等。药店等可依据自身需要进行采购，减低自身库存的同时，获得更好的现金流。而零售药店依靠平台可实现SKU数的提升，稳定客流量。
据统计，2017年在线咨询量日均约为37万次，月活跃用户3290万名，健康商城前三季度的收入即达到3.54亿元。
互联网+新形势，一方面对医药零售企业或者分销企业的整个仓储服务、物流体系有着较高要求；另一方面企业也需要主动出击，分析客户需求，制定最优的采购方案与仓储方案等，以期给客户带来最好的购药体验。
目前京东医药物流就致力于打造这样一个体系，通过实行建立云仓库，帮助各大企业实现存储管理同时提供配送服务。
医药新零售模式的开启，为具备竞争优势的零售药店带来投资机会在“互联网+”作用的渗透下，医药零售行业也已经开始发生改变，行业的竞争模式与发展思维都将迎来改变。
（tyc234cc太阳医药经济信息中心据天风证券 郑薇整理）
销售费用不减反增
从2017年销售费用占营业总收入比重来看，139家医药医疗行业上市公司中，约四分之一的上市公司的销售费用占比超过30%，这意味着上市公司每赚10块钱，其中的3块钱用于销售。
其中，增长额超过1亿元的有62家，约占一半。复星医药、华润三九等大型药企的销售费用额度增长居前。对于药企销售费用的暴涨，相关上市公司主要将其归因于“两票制”政策的实施。
“两票制”实施后，药企进行高开票、底价结算，高开与底价之间的差额，一部分缴纳税费，一部分给经销商。销售费用多用于学术营销费用、终端推广费用等。
药企加码销售端布局
我国药品的传统流通模式主要分为两种，一种是药企自建营销队伍，另一种是代理销售模式。
随着2017年1月两票制的正式落地，药品交易结构发生变化，广大的中间商失去了过票公司的挂靠土壤，产生两个方面的巨大影响：
一方面小型流通企业部分药品退出医院，大型流通企业趁机填补空白，流通行业集中度有望加速提升；
另一方面药品生产企业的生产经营则面临严峻的挑战，之前药企将销售及推广事宜均让中间商去运营，而现在药企正在不断通过自建或并购的方式纷纷加码销售终端，打造垂直产业链。
（tyc234cc太阳医药经济信息中心据中国证券报整理）
美国国家卫生研究院癌症研究中心的研究人员按基因分型不同，将弥漫性大B细胞淋巴瘤（DLBCL）分为4种，部分解释了为何某种疗法对一部分患者有疗效，对另一部分无效。
此前，弥漫性大B细胞淋巴瘤被分为“活化B细胞样型”和“生发中心B细胞样型”，前者的患者平均存活率为40％，后者的患者平均存活率为75％，但经过治疗后也经常复发。
研究人员对574份肿瘤样本进行基因变异和基因表达分析，结果确定了BN2、EZB两种治疗效果好的基因分型和MCD、N1两种治疗效果差的基因分型。
研究人员发现，4种基因分型在弥漫性大B细胞淋巴瘤过去两种分类中都能发现。肿瘤可能既属于预后较差的“活化B细胞样型”，同时又拥有BN2基因分型，而后者可显著提升化疗效果。
（tyc234cc太阳医药经济信息中心据新华网 周舟整理）
近日，百时美施贵宝（BMS）公司继在美国癌症研究协会（AACR）2018年年会上公布了其重磅联合免疫疗法Opdivo（nivolumab）3 mg/kg加Yervoy（ipilimumab）1 mg/kg在肺癌患者中的优秀数据后，又获得了美国FDA的批准，成为首款用于初治的中高危晚期肾细胞癌（RCC）患者的联合免疫疗法。
肾细胞癌（RCC）是成人中最常见的肾癌类型，美国每年约有15000人死于该病。透明细胞肾癌（clear-cell RCC）是最常见的肾癌类型，占所有患者的70％至80％。RCC在男性中的比例约为女性的两倍。
BMS带来的Opdivo是世界上首个获得批准的PD-1免疫检查点抑制剂。该药物目前已在包括美国、欧盟和日本的60多个国家获得批准。2015年10月，Opdivo和Yervoy联合用药方案成为首个获得批准治疗转移性黑色素瘤的联合免疫疗法。该联合疗法目前已获得包括美国和欧盟在内的50多个国家的批准。
（tyc234cc太阳医药经济信息中心据药明康德整理）
近日，华东医药发布最新业绩，2017年实现营业收入278.32亿元，较上年同比增长9.66%；归属于母公司股东的净利润17.80亿元，较上年同比增长23.01%。其中，商业销售收入突破200亿元，制药业务销售收入超过66亿元。目前，华东医药拥有销售规模上亿元以上的产品有7个，包括两个20亿元级的重磅级产品。
中美华东：营收、净利润增长超两成
2017年，华东医药的商业销售收入突破200亿元，在浙江省继续保持行业领先。
手握两个20亿元级重磅产品
华东医药核心子公司中美华东已形成慢性肾病类、移植免疫类、内分泌类、消化系统类等四大产品领域稳定的产品梯队，2017年四大产品线均保持较好增长。其中销售规模上亿元以上的大产品有7个，包括两个20亿元级的重磅级产品百令胶囊和阿卡波糖片。
3个化药1.1类在研项目值得期待
2017年，华东医药及主要工业控股子公司直接、间接用于研发方面的支出总额约4.62亿元，同比去年增长74.84%，占公司医药制造业务收入比例6.95%。2018年，公司将加快新产品研发工作进度，预计2018年度研发费用的支出将增长 30%以上。
目前，华东医药主要的在研项目多达33个，其中化药 1.1类有3个，化药 3.1类有4个，化药 3.2类有2个。
最值得期待的三个化药如下：
2017年12月21日，中美华东与美国VTV公司签订了协议，获得了治疗2型糖尿病的产品TTP273的知识产权并进行商业化。
治疗2型糖尿病的DPP-4类一类新药HD118在2017年底获得临床批文，正在进行临床样品制备。
治疗晚期非小细胞肺癌的一类新药迈华替尼已结束I期临床试验，正在开展一线、二/三线和三线以上等三个II期临床方案设计。
（tyc234cc太阳医药经济信息中心据米内网、上市公司年报整理）
近日，专注于罕见病及其他专科疾病的跨国生物公司Shire（夏尔）表示，公司与诗唯雅（Servier）达成了明确的协议，以24亿美元将肿瘤学业务出售给诗唯雅。
夏尔的肿瘤学业务包括市场在售产品ONCASPAR®，这是用于治疗急性淋巴细胞白血病(ALL)的多药治疗组成之一，以及ONIVYDE的美国地区以外权利，该药物为吉西他滨治疗后转移性胰腺癌多剂治疗的一个组成部分。产品组合还包括CalaspargasePegol，该产品用于治疗ALL正在接受FDA审评，其它与肿瘤免疫疗法的联用处在早期阶段。
根据协议条款，诗唯雅同意以24亿美元的现金收购夏尔的肿瘤学业务。在2017年，这些肿瘤学业务创造了2.62亿美元的收入。总产品估值达2017年销售收入的9.2倍。
就“英国上市规则”而言，这项交易构成第二类交易，因此不需要夏尔股东的批准。该交易已获董事会批准，预计将于2018年第二或第三季度完成。
（tyc234cc太阳医药经济信息中心据新浪医药整理）
同仁堂2017年实现营业收入133.76亿元，同比增长10.63%；归母净利润10.17亿元，同比增长9.02%；扣非净利润9.99亿元，同比增长9.75%，每股收益0.74，同比增长9.12%，同时，公司每10股派息2.5元。
公司品种丰富，品牌优势突出，在竞争愈发激烈的OTC市场中极具稀缺性，主力品种提价潜力较大，潜力品种获利能力提高；随着经销商管理效率的提高、终端布局的加强、医院渠道的拓展、新厂区产能的加速释放，放量效应也将逐步体现。
（tyc234cc太阳医药经济信息中心据西部证券 王艳茹整理）
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